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美股為什么會暴跌?高盛等投行揭秘背后的故事

文 / 西風 來源: 財富投資網 2018-02-06 14:11:43

白銀投資網2月6日訊 本周一(2月5日)美國股市創下六年半來最大的單日跌幅,延續上周五(2月2日)的跌勢。其中,道瓊斯工業指數一度“閃崩”近1600點,創下史上最大盤中點數跌幅,抹去2018年以來全部漲幅,即使是看空股市的人也沒料到短短15分鐘令人心驚膽戰的走勢。

周一道瓊斯工業指數收盤跌超1100點,創2008年金融危機以來最大單日跌幅;標普500指數收跌4.1%,創2011年8月以來最大單日跌幅;納斯達克綜合指數下跌3.8%,收于6967.53點。

在周一紐約時間下午3點10分股市跌幅最大的時候,道瓊斯工業股票平均價格指數下跌了1597.08點,下跌點數超過了2010年5月6日,當時道瓊斯指數跌幅非常接近1,000點。

周一道指跌幅最大的時候接近6.3%,2010年閃崩的跌幅為9.2%,當時的暴跌促成了一系列旨在防止閃崩重演的保障措施出臺。

(道瓊斯工業指數)

股市重挫似乎反映出,經濟走強可能刺激通脹上升,推動利率以比預期更快的速度上升。美聯儲在上周的會議之后指出,通脹似乎在上升。

此外,上周五公布的非農報告顯示,1月平均時薪上漲2.9%,是經濟復蘇的最快步伐,這一點得到了證實。投資者很快轉向認為美聯儲會更為激進,以及升息步伐加快的前景。

“1月份股市漲勢實在太快,像這樣有點動蕩也不壞,”Ladenburg Thalmann Asset Management駐紐約首席執行官Philip Blancato說。“今天的情況是典型的規避風險,許多賣壓是因為技術面所產生的程式交易拋售,因此清除掉部分在市場上觀望的人,消除市場上的非理性榮景。”

高盛集團(Goldman Sachs)周一在報告中稱,量化對沖基金助推了市場的加速崩潰。該行認為,標普500指數2735點是趨勢轉折點,觸發了CTA量化基金的激進拋售。值得注意的是,周一標普指數從2750下挫至2649,正好越過了這個趨勢轉折點。

據高盛測算,CTA基金目前為止持有約700億美元美股多倉,在全球股市持有約1900億美元多倉;如果當前的下跌形勢繼續惡化,這些基金在未來一個月內拋售1900億美元是合理的。

同時,高盛經濟學家Andrew Tilton在報告中寫道,這輪暴跌對債市而言是一個長期的轉折,但對股市而言只是一個回調而非商業周期變化。美國經濟增長依然“強勁”,財政和貨幣政策依然能提供支撐。此外,通脹壓力正在上升,但在亞洲大部分地區尚未清晰顯現。

摩根大通(J.P. Morgan)策略師Marko Kolanovic和Bram Kaplan在報告中寫道,。美股在當地時間下午3點10分左右遭遇閃崩,“來自趨勢追蹤策略的拋盤”是背后原因所在。押注持續低波動性頭寸的平倉也是資金流出的原因之一。

他們指出,市場波動率飆升可能會導致遵循所謂系統性方法的基金從美國股市中撤資約1,000億美元。不過,策略師們還是看到了樂觀的理由,因為“強勁”的基本面支持市場最終反彈。

Kolanovic和Kaplan表示,“過去幾天市場大幅下滑可能會吸引基本面投資者,甚至引發退休基金投資再平衡,并可能促使決策者出面維穩。隨著流動性被程式拋盤所耗盡,諸如今日的快速拋售過后,市場反彈也會隨之而來。”

先鋒集團(Vanguard Group)首席經濟學家Joseph Davis稱,投資者不應該對過去兩天股市急劇下挫感到驚訝,因為市場有泡沫,回調是正常的情況。

他在接受采訪時說道,“近期有關經濟強勁增長和工資上漲的報道可能引發市場不安。我們所看到的是今年年初以來出現的自滿情緒以及一些泡沫現象的調整。”但他并沒有因此看淡美國經濟或美股,并表示仍然預計2018年股市表現略顯樂觀。

管理著4.9萬億美元資產的Vanguard在去年12月的報告中給出十年來最謹慎的前景展望。該行指出,擔心2018年將帶來更多的波動,通脹和股市表現可能不會達到過去五年的水平。

不過,黑石集團(Blackstone Group LP)總裁Tony James周一卻認為,站在歷史角度,怎么看股市估值都非常非常高,市場可能下跌10%到20%。

James說,“美國經濟一直在增長,通過減稅加大刺激可能沒有必要。如果你擔心利率和通貨膨脹,刺激措施可能會讓我們遭遇加息。”

文字關鍵詞: 美股美國經濟貨幣政策

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