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黃金ETF漲幅遠超黃金股 市場分歧正處極端狀況

文 / 西風 來源: 財富投資網 2018-02-26 13:28:46

白銀投資網2月26日訊 與SPDR Gold Trust ETF (GLD)相比,黃金股表現嚴重不佳,令人難以置信的是,這種差距還在不斷擴大。在過去六個月中,GLD上漲了3.15%,而HUI下跌了11.7%。HUI下跌幅度如此之大,表明當前市場分歧處于極端狀況。

GLD離打破多年來高點只有4%的距離。

但是黃金股卻沒有這樣出色的表現,黃金股沒有獲得任何形式的上漲動力,并遠低于2016年頂峰水平,現在HUI正接近2016年12月低點。

在黃金股市場中,大多數投資者很難關注任何與基本面相關的事情,因為過去幾周和幾個月市場對黃金股的情緒迅速惡化。

然而,更重要的是,投資者還需要關注長期前景。因為會有那么一天,基本面規律會修正市場的錯誤定價。貴金屬行業回報前景仍就十分光明。

HUI一直在下跌,上一次出現這種情況還是在2010-2011年,因為礦業項目出現巨額成本超支,AISC迅速上升,利潤率持平(盡管黃金走高)和資產負債表崩潰,這種趨勢一直持續到2014年,所以造成了投資環境不佳。

但如今并不是這樣。礦業公司的基本面有所加強,而且不僅僅是因為黃金價格上漲。

在過去幾年,大多數項目都是按預算進行。AISC遠遠低于幾年前的水平,而且看起來很穩定。到2015年底,成本結構已經有了很大改善,現在它們甚至更好。

自2015年以來,紐蒙特公司(NEM)的長期債務大幅下降,而自由現金流量激增。

ABX也是如此,但由于債務減半,資產負債表的問題被迅速修正。

這些公司正在以多年來的最高價格銷售黃金,并且他們的利潤率越來越高,現金流越來越多,資產負債表表現也越來越強勁。所以說,礦業公司的基本面有所強化,而不是惡化。

HUI出現雙底 接下來是新階段的開始?

就像主要的頂部模式,標志著牛市和泡沫的終結,類似的,出現觸底也標志著熊市的結束。

分析師SomaBull指出:

“如果HUI與2011年的STX走勢類似,那么該指數在它回升至2016年8月高點之前仍可能再有一次下跌。

而低位永遠不會被重新審視,但市場情緒仍然感到負面,足以使它看起來不是牛市。”

如果HUI在160水平觸底后會發生什么?

黃金股的風險/回報比GLD更樂觀

礦業公司的AISC穩定、資產負債表大幅改善、現金流量增長以及利潤率也在不斷上漲。

然而,HUI接近雙底區域,比2016年的峰值低近40%,而GLD距離沖突多年高點不到5%。

這樣看來,與GLD相比,黃金股的風險/回報更具吸引力。 GLD目前沒有吸引力。

文字關鍵詞: 黃金投資黃金股黃金ETF

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