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黃金面臨的壓力只是暫時的 多頭仍將獨占鰲頭

文 / 西風 來源: 財富投資網 2018-02-27 11:01:29

白銀投資網2月27日訊 雖然美元走強和美國實際利率走高給黃金帶來下行壓力,美聯儲態度逐漸強硬也利空黃金。然而,分析師Boris Mikanikrezai認為,通脹出現回升跡象和美聯儲不愿做出過激回應或造成美元在2018年更加疲軟,黃金多頭可能在今年占據上風。

投機性頭寸


根據最新的CFTC數據顯示,截止2月20日當周,對沖基金和基金經理持有的COMEX黃金期貨凈多頭頭寸四周以來首度增加。與此同時,現貨黃金價格從1332美元下跌0.1%至1330美元。

截止2月20日當周,黃金投機性凈多倉從前一周上漲16.15噸或3%至497.41噸,這主要是由于多倉增加了11.95噸,空頭回補了4.2噸。

自年初以來,黃金投機性凈多倉增加了191.92噸(或63%)。在去年全年,黃金投機性凈多倉曾增加182.55噸,即上漲了149%。

投資頭寸


在2月16-23日期間,ETF投資者共買入了6噸左右的黃金,現貨黃金價格從1332下挫至1331美元。

黃金ETF已經連續實現連續兩周凈流入,盡管投資者買入量較少,無法抵消2月上半月26噸的拋售壓力。

在上周,流入量最大的部分來自SPDR Gold Trust ETF(+5噸)。但是ETF買賣盤保持平淡,反映出ETF投資者目前對黃金的立場不明確。

在1月份買入22噸黃金之后,ETF投資者自2月以來凈賣出了15噸黃金,推動今年的黃金ETF持有量略增7噸。

2017年,ETF投資者凈買入量173.38噸,2016年則凈買入量472.44噸。根據FastMarkets的估計,截至2018年2月23日,黃金ETF持有總量為2130噸。

黃金的宏觀背景


黃金目前面臨的宏觀背景略微顯得不太友好,主要是源于美聯儲強硬的態度。1月FOMC會議紀要的發布引發了美國債券市場的大幅拋售。由于通脹預期保持穩定,美國實際利率(以美國10年期TIPS收益率為代表)走高,這也給美元帶來了上漲壓力。

美元走強和美國實際利率走高給黃金帶來下行壓力。美聯儲態度逐漸強硬,堅持逐步加息,美國經濟增長也將在中期內有所改善。

在這種環境下,黃金備受壓力。然而,分析師Boris Mikanikrezai指出,但從更廣泛的角度來看,這種負面的影響只是暫時的。

一方面,美元和美國實際利率在美聯儲會議紀要后未能維持上升趨勢;另一方面,正如高盛所說,美聯儲的緊縮周期并不是美元走強的必要條件。

事實上,Boris Mikanikrezai認為,美元在2018年將會更加疲軟。其原因之一是,通脹開始顯露出強勁的跡象,而是美聯儲不原因作出過激的回應。這兩個因素結合很可能導致美元疲軟,黃金多頭將在今年及以后占據上風,黃金的牛市也才剛剛開始。

交易頭寸


從技術角度來看,iShares Gold Trust ETF (IAU) 走勢仍然非常健康,基于動量的指標仍然是正面的。

盡管上周IAU回落了一點,但自2017年低點以來的上升趨勢仍然保持不變。

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