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現在的白銀價格,與歷史相比是怎樣的情況?

文 / litoo 來源: 財富投資網 2018-09-05 08:50:00

最近,白銀似乎沾了瘟神——

一路跌,一路跌,跌到看起來再也不可能跌的點位,卻再來一輪暴跌。

(當然,如果對比跌幅,包括A股在內的很多類資產這半年似乎都沾了瘟神)

目前,白銀價格已經跌至14.5美元/盎司。

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如果不懂歷史,你還以為白銀價格現在是高位——其實,從2011年49.8美元/盎司的高位算起,白銀已經跌去70%以上了!

200年前,全球幾乎所有文明國家,都拿白銀當貨幣。在那個時候,白銀就是錢,其價值大約相當于黃金的1/15。

但在最近100年里的絕大多數時候,白銀的命都不大好。

1821年,因為大英帝國采用金本位之后成功崛起,后來德國采用金本位也成功崛起,后來美國采用金本位也迅速崛起,搞得其他國家心蕩神搖,紛紛開始轉向金本位。到20世紀初,主要工業國都實施了金本位,紙幣價值與黃金綁定。

雖然諸如中國、印度這樣大體量的國家依然還在使用白銀當貨幣,但他們只不過是工業國傾銷白銀的對象——在國際上,金銀比迅速上升到35-40。

第一次世界大戰爆發,歐洲各國紛紛暫時廢除金本位,并對黃金價格進行管控,大家都只能通過購買白銀來抵御通脹,于是金銀比數字迅速下降,最低曾到達低于20的水平(下圖是300多年來金銀價值比的情況)。

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但戰爭一結束,白銀就又跌成了翔。

更要命的是,隨著另一種形式的金本位(金匯兌本位)在世界主要大國的確立,白銀又再次變成了普通商品,價值一路下跌。

更要命的是,1929年美國發生經濟危機,隨后引發世界經濟大蕭條和全球經濟緊縮,黃金被視為貨幣而倍加珍視,而白銀卻被視為普通商品跌跌不休,金銀的價值比一度沖上80這樣的高位。

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1934年羅斯福新政開始,宣布公民持有黃金非法,并將美元兌黃金貶值40%,這造成了白銀價值短期內的迅速上升。

然而,隨著第二次世界大戰爆發,各國政府需要用黃金來換取寶貴的戰爭物資,白銀這姥姥不疼舅舅不愛的,跌得稀里嘩啦,銀價一度跌至0.3美元/盎司,而金銀比更是輕易超越100這樣的高位。

第二次世界大戰結束后,西方確立了美元-黃金掛鉤的布雷頓森林體系,但是只允許政府和央行持有。人們為了保護自己的財富不被紙幣體系通脹侵蝕,只能去購買白銀,這促成了銀價的逐漸回升——1950年代,銀價已經回升至0.75-0.9美元/盎司,而金銀比也再度回到40-50左右的水平。

1960年代后期,通脹開始加速,人們開始購買白銀抵御通脹,布雷頓森林體系垮臺前夕,白銀漲到2美元/盎司左右——由于黃金當時依然被固定在35美元/盎司,金銀價值比從40左右一路降低到了1968年底的16-18。

隨著1970年代大滯脹的到來,紙幣失去了價值之錨,黃金白銀的價格都在一路上漲,而白銀上漲得更快。到了1980年,在亨特兄弟的白銀期貨投機操縱中,銀價曾暴漲至50美元/盎司,而這個價格相當于現在的幾百美元——與此同時,金銀比也一路下跌,最低曾達到12這樣的300年新低。

亨特兄弟投機過后銀價崩潰,銀價也一路下跌,到1991-1992年曾跌至4美元/盎司以下——此后緩慢上升,直到2005年才再度開始加速上漲,并在2008年初漲至20美元/盎司以上。2008年的金融危機曾導致銀價崩潰,跌去60%的價值,但很快就再度上漲,直到2011年創下接近50美元/盎司的歷史高位。

然后,就是長達7年的下跌期,一直到現在(下圖是100年來銀價變化情況)。

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我曾經在“白銀價格的底部在哪里?”一文中根據成本推斷:

銀價不可能跌破13美元/盎司!

現在,14.5美元/盎司的銀價,距離這個位置僅有10%的空間。

很多原來相信我分析白銀低估而買入白銀的人可能虧了——以人民幣買入紙白銀的人,估計虧了5%左右;以美元買入的,虧了10%左右。但我依然相信,從現在起拿住白銀能超過2年,白銀至少會有給你30%以上回報的機會。

眾所周知,以前的1美元和當前的1美元價值大不相同,我們顯然不可能期望白銀價格回歸到1968年的2美元/盎司或更早的0.3美元/盎司。

如果采用美元廣義貨幣、基礎貨幣和美國政府債務,對歷史上的白銀月平均價格進行除權,當前的白銀價格基本已經到達2005年以來的最低(為保障圖片清晰,請橫屏查看)。

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文字關鍵詞: 白銀價格

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