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盛達礦業再攬大型銀礦 收購金山礦業67%股權

文 / libai 來源: 財富投資網 2018-09-28 22:30:42

  中證網訊 (記者 鐘志敏)9月28日,盛達礦業公告《重大資產購買暨關聯交易報告書(草案)》,擬以12.48億元的價格,收購盛達集團持有的金山礦業67%的股權。這意味著繼2017年收購東晟礦業后,盛達礦業將再增銀礦儲備。

  草案顯示,本次收購的金山礦業,銀金屬儲量達到3700多噸,是國內單體銀礦儲量最大、生產規模最大的獨立大型銀礦山。收購完成后,盛達礦業的銀礦儲備超過8000噸,接近翻番,進一步鞏固其行業龍頭位置。

  盛達礦業在銀價震蕩筑底期間注入銀礦資產,抄底意圖明顯。作為國內生產規模最大的獨立大型銀礦山,金山礦業將在上市公司服役長達20年。因此,更需要站在長周期的角度解讀本次資產注入。根據海通證券的研究報告,從供給端看,2012年以來,主流礦產商遇到明顯的擴產瓶頸,優質資產稀缺。結合需求端看,全球白銀將走向供不應求狀態。

  根據草案,本次收購完成后三年內,將給上市公司帶來超過3億元的歸屬于上市公司股東的凈利潤。根據備考報表,以2017年年報數據測算,上市公司的基本每股收益將從0.41元上升到0.45元,凈資產收益率將從10.65%上升到20.21%。

  本次收購的估值也有望增厚上市公司的長期業績。對礦產估值而言,價格是核心因素。本次礦權估值選取的是最近5年白銀價格均價3.28元/克,公開資料顯示,過去十年白銀均價為4.33元/克,最高曾突破10元/克。金銀比亦是反應銀價高低的核心指標,金銀比高往往發生在白銀價格低谷時。在近20 年的波動范圍內,金銀比處于40-80的范圍波動,當前的金銀比約80,處于中樞上延。因此市場人士指出,站在中長期角度看,本次收購具備充足的安全邊際。

  本次大手筆的現金收購,也將考驗上市公司的支付能力。盛達礦業最新半年報顯示,公司貨幣資金近6.4億元,有息債務6000萬元,資產負債率僅18.9%,財務杠桿利用空間充足。公開資料顯示,同期20余家A股礦業企業平均資產負債率為43%。

  盛達礦業證券部相關人員在接受中國證券報記者采訪時表示,盛達礦業一直追求穩健的可持續發展,同時牢牢把握行業發展大周期,在核心的銀礦資源上做足戰略儲備。目前的市場環境,對盛達這樣的企業來說,看到更多的是機遇;董事會也認為,應當抓住有利窗口期,實現盛達礦業的二次騰飛。

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