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高盛:市場對長期中性利率的預測或超過美聯儲點陣圖

文 / zhanghong 來源: 財富投資網 2018-02-17 19:43:14

白銀投資網2月17日訊 高盛集團經濟學家David Mericle和策略師Alex Demyanets在研報中寫道,財政刺激推動經濟增長或通脹前景,鑒于今年利率上升,市場對美聯儲長期中性政策利率的隱含預測多年來首次高于央行自己的預測。

根據高盛分析未來9年利率的期限結構模型,市場將長期中性利率定為3%-3.25%,而美聯儲官員在12月份的中值預測為2.8%。

此外,交易員預測終端聯邦基金利率或目前這輪緊縮周期的高峰將在未來幾年達到2.75%-3%。相比之下,Mericle和Demyanets預計政策利率到2019年底將達到3.25%-3.5%,因為美聯儲今明兩年將分別加息4次。

高盛分析師解釋稱,市場的政策利率預測未來幾年依然低于Mericle和Demyanets預測水平的一個原因是很多投資者將中性利率視為加息周期的終點;而從歷史上看,央行通常將政策利率加到中性以上,而且通常大大高于中性利率。分析師還指出,2019年后本輪周期依然可能繼續加息,但不屬于基本情形。

去年12月,美聯儲發布最新季度預測,其點陣圖預期中值顯示,美聯儲官員認為今年將加息三次。他們在1月30-31日的會議上隱晦地重申了這一觀點,預計將會進一步逐漸上調聯邦基金利率。

摩根大通:美聯儲3月或將加息次數提高至4次

美國早前公布的1月就業數據之中,薪酬增長升幅加快,觸發市場憂慮通脹升溫,恐慌情緒推高美債孳息,觸發環球股市跌勢;至于美國周三(2月14日)公布的1月份消費物價指數(CPI)升幅高于預期,其中核心通脹更出現1年來最大升幅,市場的通脹憂慮進一步升溫,美聯儲有更大機會加快上調息率步伐,不少大行也紛紛預期,美聯儲今年將合共加息4次。

摩根大通首席美國經濟師費羅利表示,1月通脹數字幾乎可以確定,美聯儲3月將會加息,而公開市場委員會3月也有更大可能,把今年加息預測次數由3次提高到4次。

另外,根據彭博在2月12日至14日對29名受訪者進行的調查顯示,野村證券國際的首席經濟學家Lewis Alexander和Oxford Economics的首席美國經濟學家Greg Daco等人目前預計,2018年美聯儲將加息四次而非三次,這使得該調查對年底前聯邦基金利率目標區間上端的預估中值達到2.5%。

根據芝加哥商業交易所的數據,利率期貨交易員認為,美聯儲3月加息0.25厘的機會率是83.1%,高于消費物價和零售銷售數據公布前的76.1%,而今年加息四次的機會率,則由數據公布前的大約一成七,上升到二成三。

值得一提的是,下周美聯儲將公布最新會議紀要,與此同時,美聯儲多位官員也將發表講話,屆時投資者需要密切關注以尋求美聯儲關于未來加息的相關信息。

文字關鍵詞: 美聯儲加息

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