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多家投行看好美國經濟 金價短線面臨一定回調風險

文 / leiyuan 來源: 匯通網 2019-08-19 16:29:47

  未來幾周,投資者需要注意聆聽美聯儲官員的各個講話。以便理清美國股市和債券收益率下跌是否會影響美聯儲的降息決策。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示,經濟衰退風險已經升高“很多”,應該準備再次降息以保護美國經濟。克利夫蘭聯儲主席梅斯特則認為經濟風險下行,但不支持放松政策。而高盛和美國銀行則表示,債券走勢“過頭了”,消費者支出依然強勁,美國經濟衰退風險較低;這意味著,美聯儲進一步持續降息的預期可能受到抑制,金價短線面臨一定的回調風險。

  美聯儲卡什卡利:支持拿出更多政策支持,因經濟衰退風險上升

  明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示,企業認為不確定性來自貿易局勢。經濟衰退風險已經升高“很多”,美聯儲應該準備再次降息以保護美國經濟。如果你看到經濟放緩,最好是及早且積極行動,而不是等到你確定經濟處于衰退狀態。我們還不知道我們是否正走向經濟衰退。那不是我的基準情景。但風險增加了很多。

  今年沒有投票權的卡什卡利在6月的政策會議上主張降息半個百分點。美聯儲當此會議維持利率不變,但在7月31日進行了10多年來的首次降息。

  卡什卡利表示,最近的經濟數據喜憂參半,消費者方面向好,但企業層面的數據令人沮喪。他還指出了債券市場的警告 —— 收益率曲線的一個關鍵部分周三自金融危機以來首次出現倒掛 —— 是美聯儲利率仍然過高的一個危險信號。

  在下一次開會之前,他認為需要繼續關注接下來這個月的數據。據悉,美國聯邦公開市場委員會下一次開會是9月17-18日。

  他還反駁了總統特朗普及其幕僚對美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾的批評。特朗普選擇鮑威爾出任美聯儲主席,但之后一直大肆批評鮑威爾加息、沒有支持他對中國的貿易政策。

  卡什卡利力挺鮑威爾稱,杰羅姆·鮑威爾是一位杰出的美聯儲主席,一位優異的公務員,我認為我們都很幸運有他擔任主席,我完全支持他,我交談過的企業很少指責美聯儲說‘嘿,是你們的利率政策導致速度放慢,’更有可能的是因為特朗普的貿易政策和全球不確定性。

  明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示,企業認為不確定性來自貿易局勢。經濟衰退風險已經升高“很多”,美聯儲應該準備再次降息以保護美國經濟。她正在考慮美國經濟面臨風險情況下放松政策的情形。她曾反對上月的降息決定。

  美聯儲梅斯特:經濟風險下行,但不支持放松政策

  克利夫蘭聯儲主席梅斯特稱,她預計今年美國經濟增長速度將與長期潛在水平一致,但前景面臨嚴重風險,并且風險“傾向于下行”。經濟數據尤其是勞動力市場和通脹數據非常強勁,是她不支持美聯儲降息決議的理由。

  高盛:債券走勢“過頭了”, 預計2019年美聯儲將再降息一次

  盡管高盛集團的投資管理部門仍在等待更好的入市水平以逢低買入,但它仍然傾向于更青睞股票和信貸而不是政府債券,從而暗示他們并不擔心經濟衰退即將到來。該部門負責管理資金約1.7萬億美元,其預計美聯儲將在2019年再降息一次,隨后則將最終回歸到加息周期,而不是期貨市場所消化的再降息三次的預期。

  高盛的立場與導致8月份股市下跌且債券大漲的市場共識預期相悖。美國銀行的一份報告顯示,債券基金在8月14日當周出現有史以來第四大資金流入,而股票基金則出現了資金流出。

  經濟衰退風險較低的情況下,核心通脹可能會上升

  常駐倫敦的執行董事David Copsey是管理著高盛資產管理公司約1220億美元資金的全球投資組合解決方案部門的一員,他并不認為這是本輪商業周期的終結。Copsey表示,如果假定成真--經濟增長率繼續從較高水平放緩,但在下半年仍然處于趨勢水平,并且衰退風險較低--我們會認為核心通脹將逐漸繼續走高。

  美國銀行CEO Brian Moynihan表示,本周債券市場的動蕩走勢是由美國以外的因素引發的,并且由于消費者支出依然強勁,美國經濟衰退風險較低。是對衰退的恐懼導致了這一切,我們對經濟衰退現在沒有什么可擔心的。

  Moynihan表示,截至8月12日,美國銀行的客戶今年花費了1.9萬億美元,比2018年同期增長了5.9%--這表明受消費者驅動的經濟依然強勁。他說,在失業率低和工資上漲的情況下,拖欠行為仍受到抑制。

  Moynihan表示,普通工人正在工作,獲得更多報酬“并且”轉化為消費者方面的良好信用表現。如果消費支出放緩,這才是美國經濟面臨的真正風險。

  逆勢操作時機似乎成熟

  隨著本月全球股市市值損失超過4萬億美元,風險最高的信貸大跌,政府債券勁升,逆勢操作的時機似乎已經成熟。但這并不適合膽小的人:因為市場波動劇烈。

  Copsey拒絕認同幾個市場上最悲觀的論點。他強調稱,收益率曲線倒掛并非總是經濟衰退的預警。在他看來,通常的脆弱信號--家庭和非金融公司的債務水平--仍然是非常良性的。他指出,美國核心個人消費支出指數(通脹衡量指標)一直在上升。

  Copsey還認為,貿易局勢相關國家都不希望這最終對其國內長期增長前景產生負面影響。

  瑞信集團策略師也認為,美債收益率曲線并不一定會成為股市的賣出指標。他們在周四一份報告中寫道,最可靠的信號仍然顯示在2021年之前不太可能出現經濟衰退,他們表示他們正在增持歐洲周期性股票--這些股票在本月的大跌中受挫最為嚴重。

  在股票中,Copsey的團隊正在尋找具有高股息和錯位價值的股票,而不是接觸市場更廣泛或有周期性風險的股票。逆市操作觀點:買入歐洲廉價股票,特別是西班牙等更受國內因素驅動的經濟體,因為該地區股票更便宜,而且經濟增長的一些暫時阻力應該會消退。至于政府債券,Copsey的團隊認為它們可能已經漲得差不多了。

  易匯通實時行情分析軟件顯示,北京時間8月19日8:23,美元指數現報98.21。上周五(5月16日),外匯市場對風險基調略有好轉作出反應,股市出現修正,因有關德國貿易順差的報告令市場下意識地松了一口氣。至于數據,美國7月房屋開工和許可數據喜憂參半,而密歇根大8月消費者信心弱于預期,不過通脹預期略有上升。美國兩年期國債收益率介于1.48%至1.52%之間,收于1.48%,而10年期國債收益率則從1.52%升至1.55%;美元站穩在98關口上方。

  現貨黃金方面,上一交易日金價小幅回落,多個交易日未能頂破1540重要阻力,上漲動能有所減弱,隨著美元的走強,金價短線仍面臨進一步回調風險,目前金價交投于1508.94美元/盎司附近,初步支撐在1500整數關口附近,4小時級別布林線下軌支撐在1492.80美元/盎司。

  (文章來源:匯通網)

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